齐峰配资湘财股份净利激增背后：投行业务收入不竭缩水 “承兴系”骗取案的余波难平

高盛预测，小米智能手机平均售价在2026及2027年将分别同比增长6%和4%。该行指出，在内存成本上升的背景下，提升手机平均售价已成为小米2026年的首要营运重点。在电动车业务方面，高盛预计2026年交付量约为67万辆，高于公司原先55万辆的指引，主要由SU7改款车型、加强营销的YU7及即将推出的第三款SUV车型所带动。尽管行业整体背景温和，但小米通过更高端车型提升平均售价的策略，仍有望支持盈利结构改善。

　　2026年3月，湘财股份交出了一份靓丽的2025年得益单：归母净利润4.64亿元，同比激增325.15%。在光鲜的财务数据之下，湘财股份正进行着一场豪赌：与大聪慧的换股汲取兼并已干与关键阶段。这桩酝酿十年的“二次联婚”，被市集交付厚望，试图复刻东方钞票的互联网券商传闻。但与此同期，控股股东高股权质押比例、悬而未决的3.43亿元诉讼案、以及业务结构特质化不澄澈，组成了悬在公司头上的“三重门”。

　　事迹“翻身”

　　2025年，湘财股份收场贸易总收入24.20亿元，同比增长10.37%；归母净利润4.64亿元，同比增长325.15%；扣非归母净利润4.11亿元，同比增长80.81%。

　　但公司标的行为现款流净额下滑，形成“利润与现款”的背离。 2025年，湘财股份标的行为产生的现款流量净额为16.44亿元，同比下落71.70%。这意味着，尽管账面上利润丰厚，但公司通过主贸易务“收回真金白银”的才调可能在弱化。

　　数据涌现，子公司湘财证券是悉数主力。 2025年，湘财证券收场贸易总收入20.12亿元，同比增长21.94%；归母净利润5.30亿元，同比增长118.08%，占母公司净利润的比重跳跃100%。换言之，湘财股份的盈利险些完全由证券板块支撑，其他板块孝顺聊胜于无。

　　2025年，湘财证券经纪业务收入10.57亿元，同比增长37.33%；资管业务手续费净收入0.4亿元，同比增长22.59%；自贸易务收入5.27亿元，同比增长17.4%。这三个板块均收场了可不雅增长，充分受益于2025年本钱市集的上行周期。

　　可是，投行业务出现严重缩水，收入同比下落近30%，仅0.6亿元，且已链接两年大幅下滑。在注册制更正深入、告成融资迫切性普及的布景下，投行业务的萎缩意味着公司正在丧失一级市集的参与才调。

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　　资管业务限度有限，特质化不及。 0.4亿元的收入体量，在券商资管行业中险些不错忽略不计。天然公司泄露资管业务收入同比增长，但基数过低。与头部券商动辄数十亿的资管收入比拟，湘财证券在这一边界基本处于“缺席”气象。

　　与大聪慧重组：一场弗成输的本钱运作

　　2025年3月，湘财股份文书换股汲取兼并大聪慧，宏泰配资这场时隔十年的“二次联婚”细致运行。把柄2025年9月泄露的交游论述书草案，换股比例为1：1.27，湘财股份拟刊行股份数目共计22.82亿股，总股本将增至51.41亿股。同期，配套召募资金不跳跃80亿元，投向金融大模子诞生、大数据工程、钞票顾问一体化等边界。

　　这一运作的实质是惩办两边的生涯战抖。大聪慧早已不复过去“炒股软件三剑客”的荣光，扣非净利润链接多年为负。而湘财股份则靠近业务单一、增长乏力的窘境。兼并后，存续公司将新增境内和境外的证券信息就业、大数据及数据工程就业等业务，形成“金融数据+证券交游”的闭环生态。

　　可是，市集对这场联婚的魄力颇为严慎。与过去东方钞票汲取兼并西藏证券后股价飞腾10倍的盛况比拟，湘财股份累计涨幅很小。有投资者指出，现时市集环境与过往各别重大，转移互联网红利渐退，市集干与AI驱动新阶段，流量进口与行业逻辑均已更正。

　　湘财股份的质押窘境为兼并增添了不细目性。截止2026年3月，控股股东新湖控股非常一致行为东谈主共计抓有湘财股份1，154，282，767股，占公司总股本40.37%。其中，累计质押股份为1，034，441，893股，占其抓股的89.62%，占公司总股本36.18%。“新湖系”高悬的质押风险，不仅影响公司股权建壮性，也可能对重组股东变成搅扰。

　　“承兴系”骗取案的余波难平

　　关于金融机构而言，合规内控是生命线。湘财股份2025年靠近的合规挑战，主要蚁集在“承兴系”骗取案激励的诉讼纠纷。

　　案件布景动魄惊心。 2015年2月至2019年6月，“承兴系”实控东谈主罗静通过捏造应收账款债权，骗取湘财证券、云南相信等机构融资款300余亿元，执行变成经济亏损88亿余元。其中，湘财证券旗下资管家具亏损超9亿元，云南相信亏损超15亿元。

　　诉讼拉锯抓续升级。 2024年12月，云南相信诉湘财证券案一审判决：中诚公司需支付回购价款共计3.43亿元及相应利息，湘财证券对上述债务承担56%的补充职守，对应抵偿金额约1.92亿元。湘财证券抵御拿起上诉，2025年7月，云南省高院裁定撤销一审判决，发还重审。

　　2026 年 2 月，湘财证券收到云南省昆明市中级东谈主民法院投递的重审一审的应诉见知书、举证见知书等相关材料，截止当今，上述案件尚未开庭审理。

　　潜在的财务冲击进击小觑。湘财证券已在2024年对该案全额计提展望欠债2.33亿元（含本金、利息、诉讼用度），告成导致过去贸易支拨大幅增多。

　　本文创作借助AI器用汇集整理市集数据和行业信息，团结扶直不雅点分析和撰写成文。